الاحتياطي الفيدرالي يوازن بين التضخم وضعف التوظيف
تقرير التوظيف ADP: مكاسب محدودة متوقعة وسط إغلاق حكومي وغموض في سياسة الفيدرالي من المقرر أن يصدر معهد أبحاث ADP (Automatic Data Processing) يوم الأربعاء تقريره الشهري حول التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي. ويتوقع أن يُظهر تقرير شهر أكتوبر أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 25 ألف وظيفة جديدة، مما يعوض جزئياً انخفاضاً قدره 32 ألف وظيفة سُجل في سبتمبر.
ويحمل هذا التقرير أهمية خاصة هذا الشهر، إذ إن إغلاق الحكومة الفيدرالية الذي دخل أسبوعه الخامس أدى إلى تأجيل نشر بيانات رئيسية لسوق العمل مثل فرص العمل JOLTS وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP). وفي ظل غياب هذه المؤشرات الرسمية، يصبح تقرير ADP مرجعاً أساسياً للمشاركين في الأسواق وصانعي السياسات النقدية.
كانت الدلائل المتزايدة على تدهور سوق العمل عاملاً رئيسياً وراء قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 29 أكتوبر بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ولا يزال الأعضاء ذوو التوجه “الحمائمي” في لجنة السياسة النقدية يدعون إلى سياسات أكثر تيسيراً، مشيرين إلى استمرار المخاوف المتعلقة بالتوظيف.
وعلى الرغم من الارتداد المتوقع في بيانات ADP لشهر أكتوبر، إلا أن الأرقام تبقى أدنى بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 150 ألف وظيفة شهرياً خلال السنوات الخمس عشرة الماضية. وتُظهر التقديرات الأولية لـ ADP أن متوسط الزيادة خلال الأسابيع الأربعة المنتهية في 11 أكتوبر بلغ فقط 14,250 وظيفة.
ويؤكد هذا الضعف في نمو الوظائف التحديات التي تواجه الفيدرالي، إذ عليه أن يوازن بين ضعف بيانات التوظيف ومخاطر التضخم المتصاعدة. وقد ظهرت الانقسامات في وجهات النظر بين صانعي السياسة مؤخراً عندما شدد رئيس الولايات المتحدة على ضرورة توخي الحذر بشأن أي خفض إضافي لأسعار الفائدة.
انخفضت احتمالية خفض آخر لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 64٪ بعد أن كانت أكثر من 90٪ الأسبوع الماضي. هذا التغير ساهم في تعافي ملحوظ للدولار الأمريكي، حيث ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بنحو 1.3٪ واختبر المستوى النفسي 100.00.
ومن الناحية الفنية، يشير المحللون إلى أن مؤشر DXY يقترب من منطقة التشبع الشرائي، مع وجود مقاومة بين 100.00 و100.25. وقد يجد أي تراجع دعماً عند 99.55 أو 98.90، بينما قد يفتح اختراق مستوى 100.25 الطريق نحو 100.55 و101.25.
تقرير ADP قوي: قد يخفف المخاوف بشأن التوظيف، ويعيد التركيز إلى التضخم، ويعزز الموقف المتشدد (الميل لرفع الفائدة) للفيدرالي، مما يدعم قوة الدولار الأمريكي.
تقرير ADP ضعيف: من المرجح أن يزيد الضغط على الفيدرالي لمواصلة سياسة التيسير النقدي، ما قد يؤدي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
في ظل تأخر صدور بيانات التوظيف الرسمية بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، سيشكل تقرير التوظيف ADP مؤشراً رئيسياً على صحة سوق العمل الأمريكي. وقد تؤثر نتائجه بشكل كبير في توقعات السياسة النقدية ومسار الدولار الأمريكي خلال الأسابيع المقبلة.