انخفاض التضخم قد يمهّد لخفض أسعار الفائدة
الدولار الأمريكي عند تقاطع المنطق والسياسة: التضخم، تعديلات الرسوم الجمركية، وآفاق خفض أسعار الفائدة
بينما تنتظر الأسواق العالمية بيانات اقتصادية حاسمة من الولايات المتحدة، يشير محللو بنك كومرتس بنك إلى عودة بوادر “المنطق الاقتصادي” في السياسات التجارية والنقدية للبلاد—وهي إشارات قد تؤثر في مسار الدولار الأمريكي خلال الأسابيع المقبلة.
🧾 تعديلات جمركية: محاولة لاحتواء التضخم يوم الجمعة، أعلن البيت الأبيض عن مبادرة جديدة تهدف إلى التخفيف من ضغط الرسوم الجمركية. فقد تمت إضافة مجموعة واسعة من المنتجات الزراعية — مثل القهوة واللحوم والطماطم وجوز الهند — إلى قائمة الاستثناءات من الرسوم المتبادلة. والهدف المعلن هو تقليل الضغط التضخمي على المستهلكين الأمريكيين.
وعلّق مايكل فيستر، كبير محللي العملات في كومرتس بنك، قائلاً: «المنطق وراء هذه الخطوة هو أن الإنتاج المحلي لهذه السلع غير كافٍ لتلبية الطلب. ولكن المنطق مليء بالتناقضات—فجوز الهند، على سبيل المثال، يكاد لا يتوفر في الولايات المتحدة.»
🌎 تناقضات جمركية: البرازيل ما زالت تحت الضغط في الوقت الذي تحاول فيه الولايات المتحدة خفض الأسعار عبر تقليص الرسوم، تبقى البرازيل — وهي من أكبر منتجي المنتجات الزراعية في العالم — خاضعة لرسوم عقابية بنسبة 40٪. وقد كانت الجهات الرسمية تؤكد لسنوات أن الرسوم الجمركية لا ترفع الأسعار، لكنها اليوم تقول إن خفض الرسوم سيؤدي إلى انخفاضها.
ويضيف فيستر: «دعونا لا نخدع أنفسنا—هذه التعديلات تهدف إلى حماية المستهلكين الأمريكيين من الآثار التضخمية للرسوم. القدرة على تحمل التكاليف كانت قضية محورية في الانتخابات الأخيرة، ومن المتوقع أن يسهم انخفاض أسعار الغذاء في ذلك.»
📉 انخفاض التضخم قد يفتح الباب أمام خفض أسعار الفائدة من الناحية الأساسية، يجب أن يتيح انخفاض التضخم المجال لمزيد من خفض أسعار الفائدة. في الأسابيع الأخيرة، تراجعت توقعات خفض الفائدة في ديسمبر، لكن هذه النظرة قد تتغير مرة أخرى في ضوء التطورات الأخيرة.
هذه التعديلات والتوقعات الجديدة تعد من أبرز الأسباب وراء استمرار قوة الدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى. لكن السؤال المطروح: هل ستستمر هذه القوة؟ خاصة مع صدور بيانات أمريكية مهمة هذا الأسبوع.
📌 الخلاصة: الدولار بين السياسة والمنطق الاقتصادي مع إعادة ضبط السياسات التجارية والنقدية، تبحث الأسواق عن مؤشرات للاستقرار والمنطق الاقتصادي. انخفاض التضخم، وتعديل الرسوم الجمركية، وإمكانية خفض أسعار الفائدة—all كلها عوامل قد تؤثر في مسار الدولار الأمريكي على المدى القريب.