تعرّض شركة Strategy لبيتكوين يعرّضها للخطر
💼 ضغوط على سهم Strategy بسبب مخاوف من شطبها من مؤشرات MSCI تواجه شركة Strategy (المعروفة سابقاً باسم MicroStrategy) ضغوطاً متزايدة مع تصاعد المخاوف بشأن احتمال إزالتها من المؤشرات الرئيسية للأسهم. فقد انخفض السهم يوم الخميس بنسبة 5.02%، متداولاً بالقرب من أدنى مستوياته خلال عدة أشهر. ويحذر محللو J.P. Morgan من أن الأداء الضعيف للشركة مقارنة ببيتكوين يعكس قلق المستثمرين قبيل قرار MSCI المرتقب في 15 يناير، وهو قرار قد يعيد تشكيل وضعها في السوق.
📉 J.P. Morgan يحذّر من احتمال خروج رؤوس أموال ضخمة قدّر J.P. Morgan في مذكرة يوم الأربعاء أن Strategy قد تواجه تدفقات خارجة تصل إلى 2.8 مليار دولار من الصناديق السلبية إذا قامت MSCI بشطبها من مؤشرات القياس الخاصة بها. وإذا تبع مقدمو المؤشرات الآخرون الخطوة نفسها، فقد ترتفع القيمة إلى 8.8 مليار دولار. وأكد المحللون بقيادة نيكولاس باناجيرتزوجلو أن مديري الصناديق النشطين غير ملزمين باتباع تغييرات المؤشرات، لكن الاستبعاد من المؤشرات الكبرى يُنظر إليه عادة على أنه إشارة سلبية.
📊 MSCI تعيد تقييم التعرّض للأصول الرقمية تقوم MSCI حالياً بمراجعة ما إذا كان ينبغي للشركات التي تمتلك أكثر من 50% من أصولها في بيتكوين أو أصول رقمية أخرى أن تبقى ضمن المؤشرات التقليدية للأسهم. يستمرّ التشاور حتى 31 ديسمبر، ومن المتوقع صدور القرار النهائي في 15 يناير 2026. إن وجود Strategy في مؤشرات مثل Nasdaq-100 وMSCI USA جعلها بمثابة أداة غير مباشرة للتعرّض لبيتكوين بالنسبة للصناديق السلبية.
🏦 المصداقية والسيولة على المحك يحذر المحللون من أن شطب الشركة قد يضر بمصداقيتها، ويقلل من سيولتها، ويجعل جمع رأس المال في المستقبل أكثر صعوبة. كما تراجعت علاوة الشركة فوق صافي قيمة أصولها المعدل (mNAV) بشكل حاد، وأصبحت قيمتها تعتمد بشكل متزايد على سعر بيتكوين. وحذرت J.P. Morgan من أن قراراً سلبياً من MSCI قد يحوّل Strategy فعلياً إلى وعاء استثماري مخصص لبيتكوين فقط.
🎯 استمرار شراء بيتكوين رغم الضغوط على الرغم من المخاطر الهيكلية، تواصل Strategy زيادة مشترياتها من بيتكوين. فقد اشترت يوم الإثنين 8,178 بيتكوين—وهي أكبر صفقة شراء يومية لها منذ يوليو. ويعكس ذلك التزامها المستمر باستراتيجية الخزانة الرقمية رغم تصاعد التدقيق التنظيمي وتقييمات المؤشرات.
📉 النظرة الفنية: Strategy ما زالت هشّة يظل سهم Strategy في اتجاه هابط، مع بقاء مؤشر القوة النسبية (RSI) دون 40، واختبار السعر لمناطق دعم رئيسية. وإذا استمر الضغط البيعي، فإن الهدف التالي للأسفل يقع بالقرب من قاع أغسطس. أما التعافي فيتطلب اختراقاً واضحاً فوق مستويات المقاومة الأخيرة واستقرار نسب mNAV.