تباطؤ طفيف في تضخم منطقة اليورو خلال ديسمبر

ارتفاع معتدل لتضخم منطقة اليورو في ديسمبر بما يتماشى مع التوقعات
ارتفع المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) الأولي في منطقة اليورو بنسبة 2.0% على أساس سنوي في ديسمبر، متوافقًا مع توقعات الأسواق، وأقل قليلًا من قراءة نوفمبر البالغة 2.1%. وعلى أساس شهري، ارتفع التضخم بنسبة 0.2% بعد تراجع بلغ 0.3% في الشهر السابق، ما يشير إلى تعافٍ محدود في ضغوط الأسعار عبر المنطقة.

تباطؤ طفيف في التضخم الأساسي
سجّل التضخم الأساسي، الذي يستثني البنود المتقلبة مثل الغذاء والطاقة والكحول والتبغ، ارتفاعًا سنويًا بنسبة 2.3%، منخفضًا من 2.4% في نوفمبر وجاء أقل بقليل من التوقعات. وعلى أساس شهري، ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.3%، ما يدل على أن ديناميكيات الأسعار الأساسية لا تزال مستقرة لكنها تواصل التباطؤ تدريجيًا.

تشير هذه البيانات إلى أن التضخم يقترب من هدف البنك المركزي الأوروبي، إلا أن صانعي السياسات قد يحتاجون إلى أدلة أقوى على عودة مستدامة إلى مستوى 2% قبل الإقدام على تعديلات جوهرية في السياسة النقدية.

تفاعل السوق: ارتفاع محدود لزوج اليورو/الدولار
عقب صدور البيانات، شهد زوج اليورو/الدولار اهتمامًا جديدًا بالشراء وارتفع نحو مستوى 1.1690، حيث فسّر المتداولون الأرقام على أنها دليل على استمرار ضغوط الأسعار في منطقة اليورو، وإن بوتيرة أبطأ. ويعكس هذا التفاعل توقعات بأن يتبنى البنك المركزي الأوروبي موقفًا أكثر حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة.

أداء اليورو مقابل العملات الرئيسية
أظهر اليورو أداءً متباينًا لكنه قوي نسبيًا مقابل العملات الرئيسية، مع تسجيل أقوى مكاسبه أمام الدولار الكندي. وتشير تدفقات السوق إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم التوقعات قصيرة الأجل لليورو قبيل صدور بيانات اقتصادية إضافية لاحقًا هذا الأسبوع.

نظرة مسبقة: ما الذي تتوقعه الأسواق من تقرير HICP الكامل؟
سيقوم مكتب يوروستات بنشر التقرير الأولي الكامل لمؤشر HICP عند الساعة 10:00 بتوقيت غرينتش. وتشمل توقعات الإجماع ما يلي:

• تراجع التضخم العام من 2.1% إلى 2.0%

• استقرار التضخم الأساسي قرب 2.4%

• تعافي التضخم الشهري والتضخم الأساسي بعد التراجعات الحادة في نوفمبر

ستكون هذه البيانات حاسمة في تشكيل التوقعات بشأن مسار سياسة البنك المركزي الأوروبي، لا سيما مع تأكيد المسؤولين على الحاجة إلى الثقة في اتجاه انكماش تضخمي مستدام.

كيف يمكن أن تؤثر بيانات HICP على زوج اليورو/الدولار؟
قراءة أقوى من المتوقع للتضخم قد تدعم اليورو، إذ تقلل من احتمالات خفض مبكر للفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي. ومع ذلك، لا تزال هناك عدة عوامل ضاغطة:

• أظهرت مبيعات التجزئة في ألمانيا نموًا سنويًا بنسبة 1.1%، لكنها سجلت تراجعًا شهريًا بنسبة 0.6%، ما يسلّط الضوء على ضعف الطلب المحلي.

• يواصل الدولار الأميركي التعافي قبيل صدور بيانات اقتصادية مهمة، بما في ذلك تقرير ADP للتغير في التوظيف ومؤشر ISM لقطاع الخدمات.

• تبقى معنويات السوق حساسة للبيانات الأميركية الواردة التي قد تؤثر على توقعات مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

النظرة الفنية: استمرار الضغوط الهبوطية على زوج اليورو/الدولار
يتداول زوج اليورو/الدولار بالقرب من مستوى 1.1680، مواصلًا توسيع خسائره الأخيرة. وتشير المؤشرات الفنية إلى استمرار الميل الهبوطي:

• مؤشر القوة النسبية لـ14 يومًا عند 43.22، ما يدل على ضعف الزخم

• حركة السعر لا تزال دون المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا عند 1.1682

• الإغلاق اليومي دون هذا المستوى قد يفتح المجال للتراجع نحو القاع الشهري عند 1.1589

وعلى الجانب الصاعد، فإن التعافي فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا قد يستهدف مستوى 1.1720 (المتوسط المتحرك الأسي لـ9 أيام) و1.1808، وهو أعلى مستوى في ثلاثة أشهر سُجّل في 24 ديسمبر.

وطالما بقي الزوج دون المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا، ستظل مخاطر الهبوط هي المسيطرة على التوقعات متوسطة الأجل.