La liquidez se normaliza tras una breve interrupción
El dólar estadounidense recupera terreno mientras se estabilizan los mercados bursátiles – BBH El dólar estadounidense (USD) recuperó parte de las pérdidas del día anterior, luego de que los mercados de renta variable se estabilizaran tras la venta masiva del jueves. Según los analistas de BBH FX, el dólar podría tener dificultades para mantener su impulso alcista, ya que actualmente cotiza por encima de los niveles implícitos por los spreads de rendimiento de bonos a 2 años entre EE. UU. y el G6.
El próximo dato clave será el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Míchigan de noviembre (15:00 Londres / 10:00 Nueva York), previsto en 53,0 frente a 53,6 en octubre, muy por debajo del promedio histórico de 84,4. Los analistas recomiendan vigilar de cerca las expectativas de inflación para confirmar si las presiones de precios permanecen contenidas.
Una hora después, la Fed de Nueva York publicará su encuesta sobre expectativas del consumidor. Los analistas estarán atentos a cualquier aumento en la probabilidad percibida de pérdida de empleo en los próximos 12 meses, ya que los datos recientes apuntan a un incremento en la tasa de desempleo.
Las condiciones de liquidez en Estados Unidos se han normalizado tras una breve disrupción a finales del mes pasado. El diferencial entre la tasa de colateral general tripartito (TGCR) y la tasa de interés sobre los saldos de reserva (IORB) se ha reducido a casi 0 puntos básicos, después de alcanzar +25 pb el 31 de octubre. En condiciones normales, la TGCR suele moverse muy cerca o ligeramente por debajo de la IORB.
Las recientes presiones al alza en las tasas de financiamiento reflejan factores temporales, incluidos los flujos fiscales y el aumento del saldo de efectivo del Tesoro estadounidense en la Fed de Nueva York debido al cierre del gobierno. Jorge Aseff, gestor de cartera de renta fija indexada a la inflación, señaló que aunque pueden producirse picos breves en los mercados de financiación, la situación no es preocupante. Se espera que la Reserva Federal finalice su reducción del balance el 1 de diciembre, garantizando un nivel adecuado de reservas. Además, herramientas como la ventanilla de descuento y la Standing Repo Facility están disponibles para limitar las tasas del mercado monetario y proporcionar liquidez si es necesario.
Un número creciente de funcionarios de la Reserva Federal se pronuncia a favor de posponer los recortes de tasas. El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, destacaron la necesidad de contrarrestar la inflación por encima del objetivo. Por su parte, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, pidió prudencia y un ritmo más lento de flexibilización, especialmente dada la falta de datos de inflación durante el cierre del gobierno.
Hoy:
El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, hablará sobre inteligencia artificial y economía (12:00 Londres / 07:00 Nueva York).
El gobernador de la Fed, Stephen Miran, abordará el tema de los stablecoins y la política monetaria (20:00 Londres / 15:00 Nueva York).