موضع تهاجمی فدرال رزرو امیدها به سیاست انبساطی را تضعیف می‌کند
دلار آمریکا در میان شرایط پولی سخت‌تر و ابهام سیاست‌های فدرال رزرو همچنان قدرتمند باقی مانده است دلار آمریکا همچنان مورد توجه سرمایه‌گذاران است، زیرا بازارها احتمال کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو تا محدوده‌ی ۳٫۰۰ تا ۳٫۲۵ درصد در ماه دسامبر را دوباره ارزیابی می‌کنند. افزون بر این، سخت‌تر شدن شرایط نقدینگی در بازارهای پولی ایالات متحده که نتیجه تلاش‌های وزارت خزانه‌داری برای بازسازی ذخایر نقدی خود است، از دلار حمایت می‌کند. با توجه به نبود داده‌های رسمی مهم در هفته جاری، تمرکز سرمایه‌گذاران به گزارش‌های اشتغال بخش خصوصی معطوف شده تا تصویری از وضعیت بازار کار آمریکا به دست آورند.
در حال حاضر دو عامل کلیدی از پایداری دلار حمایت می‌کنند:
پس از کنفرانس مطبوعاتی رئیس فدرال رزرو در هفته گذشته، احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در ماه دسامبر به ۶۶ درصد کاهش یافته است و بسته به داده‌های اشتغال پیش‌رو ممکن است باز هم افت کند. شاخص تولیدات ISM که امروز منتشر می‌شود، شامل مؤلفه‌ای مربوط به اشتغال است و انتظار می‌رود گزارش اشتغال ADP در روز چهارشنبه، مهم‌ترین داده هفته باشد. اختلاف‌نظر میان مقامات فدرال رزرو بر ابهام‌ها افزوده است؛ دو عضو جدید کمیته‌ی بازار آزاد (FOMC) روز جمعه اعلام کردند که اگر حق رأی داشتند، با کاهش نرخ بهره هفته گذشته مخالفت می‌کردند.
سیاست انقباض کمی (QT) فدرال رزرو باعث کاهش ذخایر بانکی شده است، در حالی که خزانه‌داری موجودی حساب عمومی خود را از ۳۰۰ میلیارد دلار به ۹۵۰ میلیارد دلار افزایش داده است. این گذار از مازاد نقدینگی به شرایط فشرده‌تر در داده‌های روز جمعه نمایان بود؛ جایی که بانک‌ها ۵۰ میلیارد دلار وام شبانه از تسهیلات بازخرید دائمی فدرال با نرخ ۴ درصد دریافت کردند — بالاتر از میانه‌ی دامنه هدف (۳٫۷۵–۴٫۰۰ درصد). چنین شرایطی معمولاً از دلار حمایت می‌کند و می‌تواند از طریق سوآپ‌های متقابل ارزی در سطح جهانی گسترش یابد، به‌ویژه اگر بانک‌ها به تأمین مالی دلاری از طریق فروش یورو روی آورند. هرچند این امر ممکن است بر جفت‌ارز EUR/USD فشار نزولی وارد کند، اما تاکنون نشانه‌ای از تنش در بازار دیده نشده است.
نوسانات جفت‌ارز یورو/دلار به زیر ۶ درصد رسیده و به کف‌های تابستان ۲۰۲۴ یعنی ۵٫۳۰ درصد نزدیک شده است. اختلاف ریسک سه‌ماهه (Risk Reversal) نیز هموار شده که نشان‌دهنده‌ی کاهش تمایل صعودی به یورو است. بر اساس اجماع بازار، انتظار می‌رود نرخ یورو/دلار تا پایان سال به ۱٫۱۸ برسد، با این حال تحلیلگران ING احتمال افزایش اندک ارزش یورو را در صورت اتخاذ موضع ملایم‌تر از سوی فدرال رزرو مطرح کرده‌اند. با این حال، پیش‌بینی می‌شود اظهارنظرهای بانک مرکزی اروپا در هفته جاری تأثیر حمایتی چندانی بر یورو نداشته باشد. گفتمان سیاستی در منطقه یورو عمدتاً حول محور تورم پایین‌تر از هدف و احتمال کاهش بیشتر نرخ‌ها متمرکز شده است.
تحلیلگران معتقدند یورو/دلار ممکن است در محدوده ۱٫۱۵۰۰ حمایت شود، به‌ویژه در صورتی که داده‌های اشتغال آمریکا ضعیف‌تر از انتظار باشد.
بازارها به‌طور فزاینده‌ای احتمال کاهش نرخ بهره از سوی بانک انگلستان را حتی تا روز پنج‌شنبه پیش‌بینی می‌کنند. احتمالی که در اوایل اکتبر تنها ۶ درصد بود، اکنون به ۲۹ درصد رسیده است. چندین مؤسسه سرمایه‌گذاری بزرگ نیز پیش‌بینی‌های خود را بازبینی کرده و انتظار دارند این اقدام در همین هفته انجام شود. به گفته‌ی اقتصاددان ING در بریتانیا، بانک مرکزی ممکن است تا زمان ارائه‌ی بودجه پاییزی دست نگه دارد. از آن‌جا که نرخ نهایی برای تابستان آینده ۳٫۲۵ درصد قیمت‌گذاری شده، به‌نظر می‌رسد فضای نزولی برای پوند محدود باشد. در صورت تداوم لحن تهاجمی بانک، ممکن است جفت‌ارز EUR/GBP اندکی کاهش یابد و تقاضا برای خرید در محدوده ۰٫۸۷۳۰ تا ۰٫۸۷۵۰ ظاهر شود.
لهستان: بانک مرکزی ممکن است پس از افت غیرمنتظره‌ی تورم، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داده و به ۴٫۲۵ درصد برساند. جمهوری چک: انتظار می‌رود بانک مرکزی نرخ را در سطح ۳٫۵۰ درصد ثابت نگه دارد، و تمرکز بازار بر پیش‌بینی‌ها و راهنمایی‌های جدید خواهد بود. مجارستان: قرار است در ادامه‌ی هفته داده‌های اقتصادی کلیدی منتشر شود.
در عرصه سیاسی، دولت جدید جمهوری چک امروز توافق‌نامه ائتلافی خود را امضا می‌کند، و بر اساس گزارش‌ها این توافق شامل اقدامات کوتاه‌مدت ضدتورمی و کسری بودجه‌ی پایدار است. روز جمعه نیز نخست‌وزیر مجارستان، ویکتور اوربان، با رئیس‌جمهور ایالات متحده دیدار خواهد کرد که انتظار می‌رود محور گفت‌وگوها واردات انرژی و همکاری‌های راهبردی باشد.