Üretici Fiyatları İstikrarlı Kaldı
ABD PPI, CPI verileri öncesinde süregelen enflasyonu vurgulayabilir
ABD Üretici Fiyat Endeksi (PPI), Ağustos ayında yıllık %3,3 artış göstermesi bekleniyor ve bu, Temmuz ayındaki artışla aynı hızda olacak. Fed’in Eylül ayında politika faizini düşürmesi geniş çapta bekleniyor ve 50 baz puanlık bir indirim ihtimali artmış durumda. Ağustos PPI, Perşembe günü açıklanacak Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) öncesinde ABD Doları üzerinde sınırlı bir etki yaratabilir.
ABD, Ağustos ayı Üretici Fiyat Endeksi’ni Çarşamba günü açıklayacak. Bu rapor, Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) tarafından hazırlanıyor ve aynı ayın CPI verilerinden bir gün önce, Perşembe günü yayımlanacak.
Her iki endeks de enflasyonu ölçer; CPI, tüketicilerin satın aldığı mal ve hizmetlerin toplam değerine odaklanırken, PPI enflasyonu toptan veya üretici seviyesinde ölçer. Genel olarak, PPI’deki artışlar, üreticilerin maliyet artışlarını tüketicilere yansıtmasıyla CPI’ye yansır. CPI’den önce yayınlandığında, fiyat baskılarının artabileceğine dair erken bir gösterge olur.
Bir sonraki PPI raporunda ne bekleniyor? ABD üretici enflasyonunun Ağustos ayında yıllık %3,3 artması bekleniyor; bu, Temmuz ile benzer bir seviyedir. Gıda ve enerji fiyatlarının dışlandığı çekirdek PPI’nin yıllık %3,5 artması öngörülüyor; bu, önceki ayki %3,7’den bir miktar düşüş gösteriyor. Aylık bazda hem PPI hem çekirdek PPI %0,3 artış gösterebilir.
CPI raporu finansal piyasalar üzerinde genellikle daha geniş bir etki yaratır ve PPI raporundan 24 saat sonra açıklanacağı için PPI’nin ABD Doları üzerindeki etkisi sınırlı olabilir.
Enflasyon, Fed’in para politikası kararlarını temel aldığı iki faktörden biridir. Merkez bankaları, enflasyon baskısı artarken sıkı, baskı azalırken ise gevşek politika uygular.
Geçen hafta açıklanan zayıf istihdam verileri göz önüne alındığında, piyasa oyuncuları Fed’in gelecek haftaki toplantısında faiz indirimini tamamen fiyatlamış durumda. Şimdi soru, merkez bankasının 25 baz puan mı yoksa 50 baz puan mı indirim yapacağıdır; ikinci seçeneğin olasılığı etkinlik öncesinde artmaktadır.
BLS ayrıca Salı günü, Mart 2025 itibarıyla Ulusal Çalışma İstatistikleri (CES) tahmini revizyonunun tarım dışı istihdamda -911.000 olduğunu açıkladı; bu, işgücü piyasasının tahmin edilenden daha hızlı soğuduğunu gösteriyor.
ABD PPI Raporu EUR/USD’yi Nasıl Etkileyebilir? Enflasyonla ilgili raporlar öncesinde, piyasa katılımcıları Fed’in 16-17 Eylül toplantısında faiz indirimi yapacağını tamamen fiyatlamış durumda. CME FedWatch aracına göre, 25 baz puanlık indirim olasılığı %88,2, 50 baz puanlık indirim olasılığı ise %11,8.
Fed yetkilileri şu anda sessizlik döneminde, yani politika yapıcılar planlanan toplantıdan yaklaşık iki hafta önce para politikası hakkında kamuya açıklama yapmamalıdır. Ancak toplantı öncesinde ve piyasanın faiz indirimini tamamen fiyatlamasına neden olan unsur, Başkan Jerome Powell’ın Jackson Hole Sempozyumu’ndaki açıklamaları oldu.
Powell, faiz indirimi olasılığı konusunda oldukça netti: “Politika kısıtlayıcı bir bölgede, temel görünüm ve risklerin değişen dengesi politika duruşumuzu ayarlamayı gerektirebilir,” dedi.
Powell, Fed’in karşılaştığı zorlukları vurguladı: Bir yandan ABD Başkanı’nın tarifeleri enflasyon için yukarı yönlü risk oluşturuyor, diğer yandan göç politikaları ABD işgücü piyasasını zayıflatıyor.
Piyasa katılımcıları öncelikle başlık aylık ve yıllık verilerine bakacak, ardından çekirdek verilere odaklanacak. Genel olarak, beklenenden yüksek veriler ABD Doları talebini artırırken, faiz indirimi olasılıklarını düşürür; tersine, düşük veriler Dolar üzerinde baskı yaratır, yatırımcılar gelecek faiz indirimlerine daha fazla bahis yapar.
FXStreet Baş Analisti Valeria Bednarik, “EUR/USD çifti PPI açıklaması öncesinde 1,1700 seviyesinin üzerinde işlem görüyor; ABD Doları kısa vadede talep görüyor, ancak güçlü yükseliş yok. Çift yakın zamanda 1,1780’ye yükseldi ve NFP revizyonları ile dalgalandı, ancak net bir yön bulamadı. Günlük grafik, kırmızıda işlem görmesine rağmen, daha yüksek zirveler ve dipler yapmaya devam ediyor, bu da riskin yukarı yönlü olduğunu gösteriyor. Kısa vadede düzeltme düşüşü mümkün, ilk destek 1,1700 civarında,” dedi.
Bednarik ekledi: “Bahsedilen desteğin altına inilirse, EUR/USD satıcıları 1,1650 civarında alıcıların kararlılığını test edebilir. Bu seviyenin altındaki düşüşler 1,1600-1,1610 bölgesini hedefleyebilir. 1,1780 (haftalık zirve) üzerindeki dirençten sonra yıllık zirve 1,1830’dur. PPI açıklamasıyla daha fazla yükseliş olası değil, ancak Perşembe günü CPI verileriyle gerçekleşebilir. Böyle bir durumda izlenecek bir sonraki seviye 1,1900.”