Fed’in politika değişikliği beklentileri USD üzerinde baskı yaratıyor

💵 Önemli TÜFE verileri öncesinde USD sabit – BBH

Amerikan Doları (USD), piyasaların Eylül ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin Cuma günü açıklanmasını beklemesiyle bu haftaki zirvelerine yakın karışık bir seyir izliyor. BBH analistleri, ABD yönetimi ve Federal Rezerv’in olası bir politika değişikliğine (pivot) gideceği yönündeki beklentilerin USD’deki daha fazla kazancı sınırladığını belirtiyor.

Fed’in politika değişikliği beklentileri USD’nin yukarı yönünü sınırlıyor
BBH analistlerine göre, “USD’nin yarın açıklanacak Eylül TÜFE ve Ekim PMI verileri öncesinde dar bir bantta işlem görmeye devam etmesi muhtemel.” Cleveland Fed’in Nowcast modeline göre manşet TÜFE’nin yıllık bazda %3,0’a yükselmesi (beklenti: %3,1) öngörülüyor; bu oran Ağustos ayında %2,9’du. Çekirdek TÜFE’nin ise %3,1’den %3,0’a (beklenti: %3,1) gerilemesi bekleniyor.

Fed’in %2’lik enflasyon hedefi doğrultusunda ilerleme durmuş gibi görünse de, fiyat artışları yönündeki yukarı riskler henüz gerçekleşmedi. Manşet TÜFE, ISM’in “ödenen fiyatlar” endekslerinde görülen artışları henüz yansıtmadı; bu göstergeler artık zirveye yaklaşmış olabilir. Daha da önemlisi, ücret artışları Fed’in enflasyon hedefiyle uyumlu, sürdürülebilir seviyelerde seyrediyor ve yıllık yaklaşık %2 civarındaki tarım dışı verimlilik artışıyla destekleniyor.

Görünüm: Yıl sonuna kadar güvercin bir yön değişikliği bekleniyor
BBH’nin temel senaryosuna göre, Federal Rezerv’in yıl sonuna kadar daha “güvercin” bir politika değişikliğine gitmesi bekleniyor. Bu durum USD üzerinde baskı oluşturabilir ve hisse senedi piyasalarındaki mevcut ralliyi destekleyebilir.