Risk-Off-Stimmung stützt die Dollar-Stärke
USD: Sorgen um Tech/AI bestimmen die Richtung am Devisenmarkt – MUFG Der US-Dollar (USD) reagiert zunehmend empfindlich auf intraday-Bewegungen an den US-Aktienmärkten. Dies spiegelt die wachsende Besorgnis der Anleger über Bewertungen im Technologie- und KI-Sektor sowie die Möglichkeit eines Ausverkaufs zum Jahresende wider, wenn die Risikobereitschaft nachlässt. Der Nasdaq Composite verzeichnet erneut ein starkes Jahr und liegt seit Jahresbeginn um 16,2 % im Plus. Seit dem Tiefpunkt nach den Zollankündigungen am Liberation Day ist der Nasdaq um 47 % gestiegen. Die aktuelle Korrektur vom jüngsten Schlussstand-Hoch beträgt 6,4 % – die größte seit dem Ausverkauf am Liberation Day, so MUFG-FX-Analyst Derek Halpenny.
„Nvidia wird später heute seine Ergebnisse für das dritte Quartal (Q3) veröffentlichen, womit die Q3-Berichtssaison nahezu abgeschlossen ist. Die Ergebnisse fallen insgesamt solide aus. Laut Factset haben bis letzten Freitag 92 % der S&P-500-Unternehmen berichtet; 82 % lieferten positive EPS-Überraschungen und 76 % übertrafen die Umsatzerwartungen. Das kombinierte Gewinnwachstum liegt bei 13,1 % jährlich, was – wenn es anhält – das vierte Jahr in Folge mit zweistelligem Wachstum bedeuten würde. Dies ist deutlich stärker als die Wachstumsprognose von 7,9 % Ende September. Die Bewertungen bleiben jedoch hoch: Das 12-Monats-Forward-KGV liegt bei 22,4 und damit über dem 5-Jahres-Durchschnitt von 20,0 sowie dem 10-Jahres-Durchschnitt von 18,7.“
„Sobald die Zahlen von Nvidia veröffentlicht sind, richtet sich die Aufmerksamkeit schnell auf den verspäteten Nonfarm-Payrolls-Bericht (NFP) für September, der morgen erscheint. Die ADP-Wochendaten zeigten erneut einen Rückgang im 4-Wochen-Durchschnitt, was mit anderen Hinweisen auf eine Abschwächung des Arbeitsmarktes übereinstimmt. Da vor der FOMC-Sitzung im Dezember zwei weitere NFP-Berichte erwartet werden, könnte die Marktreaktion etwas begrenzt bleiben. Allerdings könnten weitere Kursverluste an den Aktienmärkten die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass das FOMC im Dezember einen „Versicherungs“-Zinsschnitt genehmigt, wie Fed-Gouverneur Christopher Waller andeutet.“
„Angesichts der derzeit positiven Korrelation zwischen Aktien und dem Dollar – möglicherweise aufgrund erneuter Sorgen, dass eine tech/AI-getriebene Korrektur die breitere US-Wirtschaft beeinträchtigen könnte – könnte ein enttäuschender Bericht von Nvidia heute Abend den Dollar schwächen. Dennoch wird der Fokus schnell auf die wirtschaftlichen Fundamentaldaten zurückkehren, und letztlich wird der Arbeitsmarkt die Richtung des Dollars zum Jahresende bestimmen.“