El sentimiento de aversión al riesgo respalda la fortaleza del dólar
USD: Las preocupaciones sobre tecnología e IA impulsan la dirección del mercado FX – MUFG El dólar estadounidense (USD) se ha vuelto cada vez más sensible a los movimientos intradía en los mercados bursátiles de EE. UU., reflejando la creciente preocupación de los inversores sobre las valoraciones en los sectores de tecnología e inteligencia artificial, así como el potencial de una venta masiva hacia finales de año a medida que disminuye el apetito por el riesgo. El índice Nasdaq Composite ha tenido otro año sólido, acumulando un aumento del 16,2 % en lo que va del año. Desde el punto más bajo tras los anuncios arancelarios del Día de la Liberación, el Nasdaq ha subido un 47 %. La corrección actual desde su máximo reciente de cierre es del 6,4 %, la mayor desde la venta masiva del Día de la Liberación, según Derek Halpenny, analista de divisas de MUFG.
«Nvidia publicará hoy sus resultados del tercer trimestre (Q3), marcando prácticamente el final de la temporada de resultados del Q3. Los resultados han sido sólidos. Hasta el pasado viernes, según Factset, el 92 % de las empresas del S&P 500 había informado sus resultados; el 82 % sorprendió positivamente en EPS y un 76 % superó las expectativas de ingresos. El crecimiento combinado de las ganancias se sitúa en un 13,1 % anual, lo que —si se mantiene— representaría el cuarto año consecutivo de crecimiento de dos dígitos. Esto contrasta favorablemente con la previsión del 7,9 % estimada a finales de septiembre. Sin embargo, las valoraciones siguen siendo elevadas: el PER adelantado a 12 meses es de 22,4, por encima del promedio de 5 años (20,0) y el de 10 años (18,7).»
«Una vez que se publiquen los resultados de Nvidia, la atención se centrará rápidamente en el informe retrasado de las Nóminas No Agrícolas (NFP) de septiembre, que se publicará mañana. Los datos semanales de ADP mostraron otra caída en el promedio móvil de 4 semanas, en línea con otros indicadores que apuntan a una debilidad del mercado laboral. Con dos informes NFP más previstos antes de la reunión del FOMC en diciembre, la reacción del mercado podría ser moderada. No obstante, nuevas caídas en las acciones podrían aumentar la probabilidad de que el FOMC apruebe un recorte de tipos ‘preventivo’ en diciembre, como sugirió el gobernador de la Fed Christopher Waller.»
«Dada la correlación positiva actual entre las acciones y el dólar —posiblemente reflejando nuevas preocupaciones de que una corrección impulsada por tecnología/IA pueda afectar a la economía estadounidense en general— un informe decepcionante de Nvidia esta noche podría debilitar al dólar. Aun así, el enfoque volverá rápidamente a los fundamentos económicos, y será el mercado laboral el que finalmente determine la dirección del dólar hacia fin de año.»