Доллар ожидает сигналов от Пауэлла
Предварительный обзор речи Пауэлла: даст ли глава ФРС сигнал о двух новых снижениях ставки?
Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл выступит во вторник с речью о экономических перспективах и монетарной политике на ежегодной конференции Национальной ассоциации деловой экономики (NABE) в Филадельфии. Из-за приостановки работы правительства США публикация ключевых макроэкономических данных была отложена, поэтому комментарии Пауэлла могут повлиять на краткосрочную оценку американского доллара (USD).
Несмотря на противоречивые высказывания представителей ФРС, инструмент CME FedWatch показывает, что рынок полностью закладывает снижение ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) в октябре и оценивает вероятность ещё одного снижения на 25 б.п. в декабре почти в 90%.
Член Совета управляющих Майкл Барр выразил сомнение, что ФРС сможет игнорировать инфляцию, вызванную тарифами, и предупредил, что цель по инфляции сталкивается с серьёзными рисками, хотя некоторые факторы могут их смягчить. Президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем отметил, что ФРС будет сложно реагировать на краткосрочные колебания рынка труда, если инфляционные ожидания утратят стабильность. С более «голубиных» позиций президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли отметила, что инфляция оказалась значительно ниже ожиданий, и предупредила, что ослабление рынка труда может вызвать беспокойство, если риски не будут контролироваться. Президент ФРБ Филадельфии Анна Полсон, выступая с первой публичной речью, заявила, что не ожидает, что тарифы вызовут устойчивую инфляцию, но видит рост рисков на рынке труда.
«Голубиный» сценарий: Если Пауэлл намекнёт, что ФРС придётся продолжить смягчение политики из-за ухудшения ситуации на рынке труда, доллар США может столкнуться с нехваткой спроса.
Осторожный сценарий: Если Пауэлл займёт более осторожную позицию по поводу последовательных снижений ставки, сославшись на неопределённость, вызванную отсутствием ключевых данных по инфляции и занятости, а также на возможное обострение торгового конфликта между США и Китаем, доллар может сохранить преимущество над основными валютами.
Рынки находятся в напряжённом ожидании перед выступлением Пауэлла. С одной стороны, ожидания двух снижений ставки в этом году уже прочно заложены в цены. С другой стороны, отсутствие свежих данных и хрупкая глобальная конъюнктура могут побудить Пауэлла занять более сдержанную позицию. Его комментарии могут определить краткосрочное направление доллара США и повлиять на динамику мировых рынков.