Глобальные факторы осложняют перспективы роста ЕС
📉 Экспорт ЕС под давлением: торговля с США и Китаем продолжает снижаться
Согласно новому отчёту банка Standard Chartered, экспорт товаров из ЕС-27 в США в августе снизился до 33 млрд евро — это минимальный месячный показатель за последние четыре года и на 22% меньше, чем в августе 2024 года. Это третий подряд месяц годового снижения объёмов экспорта и очевидное свидетельство того, что 15%-ные тарифы, введённые на большинство товаров в рамках торгового соглашения ЕС–США, подписанного в конце июля, серьёзно ударили по экспортёрам ЕС.
🇩🇪 Германия: главный пострадавший от тарифов Снижение экспорта в США особенно сильно ударило по Германии: поставки упали на 24% в годовом выражении в августе. Сильная зависимость Германии от экспорта в ключевых секторах, таких как автомобилестроение и фармацевтика, делает её особенно уязвимой перед новыми тарифами.
📦 Избыток запасов и секторальные тарифы усиливают давление Хотя экспорт ЕС с января по июль был на 14% выше, чем за тот же период 2024 года (в основном из-за ускоренных поставок перед заключением торгового соглашения), этот всплеск, вероятно, усилил последующее замедление. Аналитики считают, что после того как запасы, накопленные в США в первой половине года, будут исчерпаны, может произойти частичное восстановление объёмов экспорта.
Тем не менее, сохраняются риски дальнейшего снижения, поскольку продолжающиеся расследования по Section 232 в США могут привести к введению дополнительных тарифов на отдельные отрасли, что создаст дополнительное давление на торговлю ЕС.
🌍 Глобальный спад экспорта: Китай также ослабляет спрос Снижение экспорта в США стало основным фактором общего падения экспорта ЕС в другие регионы мира, который в августе снизился до 184 млрд евро (–7% в годовом выражении) — минимального уровня за 43 месяца. Это отражает растущее значение рынка США для экспортёров ЕС.
Тем временем экспорт ЕС в Китай также стабильно сокращается из-за слабого потребительского спроса и растущей конкуренции со стороны китайских компаний в отраслях, традиционно доминируемых европейскими экспортёрами.
📊 Дефицит торгового баланса: крупнейший месячный спад с апреля 2023 года Одновременное снижение экспорта в США и Китай привело к дефициту торгового баланса ЕС по товарам в августе. Хотя периодические дефициты не являются редкостью, это был крупнейший месячный дефицит с апреля 2023 года. Он мог бы быть ещё больше, если бы импорт ЕС не сократился примерно на 5% в годовом выражении за тот же период.
🧭 Прогноз: экономический рост сталкивается с препятствиями По оценке Standard Chartered, чистый экспорт, вероятно, станет фактором, сдерживающим рост экономики ЕС во второй половине года и, возможно, на протяжении большей части 2026 года. Сильное значение евро создаёт дополнительную трудность для конкурентоспособности экспорта. Тем не менее, рост экспорта услуг и развитие новых торговых маршрутов могут частично компенсировать это давление.