Экспозиция в биткоин ставит Strategy под угрозу
💼 Акции Strategy под давлением из-за риска исключения из индексов MSCI Strategy (ранее MicroStrategy) сталкивается с усиливающимся давлением на фоне растущих опасений по поводу возможного исключения из крупных фондовых индексов. В четверг акции упали на 5,02%, приблизившись к минимумам последних месяцев. Аналитики J.P. Morgan отмечают, что отставание компании от динамики биткоина отражает обеспокоенность инвесторов в преддверии решения MSCI, которое будет объявлено 15 января и может изменить рыночное положение компании.
📉 J.P. Morgan предупреждает о возможном оттоке капитала В среду J.P. Morgan сообщил, что Strategy может столкнуться с пассивным оттоком средств на сумму до 2,8 млрд долларов, если MSCI исключит её из своих бенчмарков. Если другие провайдеры последуют этому примеру, отток может увеличиться до 8,8 млрд долларов. Аналитики под руководством Николаоса Панигирцоглу подчеркнули, что активные управляющие не обязаны следовать изменениям в индексах, однако исключение из ключевых индексов обычно воспринимается как негативный сигнал.
📊 MSCI пересматривает подход к компаниям с цифровыми активами MSCI рассматривает вопрос о том, должны ли компании, держащие более 50% своих активов в биткоине или других цифровых активах, оставаться в традиционных фондовых индексах. Консультационный период продлится до 31 декабря, а окончательное решение ожидается 15 января 2026 года. Присутствие Strategy в индексах, таких как Nasdaq-100 и MSCI USA, фактически превращает её в инструмент экспозиции к биткоину для пассивных фондов.
🏦 На кону — доверие и ликвидность Аналитики предупреждают, что исключение из индексов может подорвать доверие к Strategy, снизить ликвидность и осложнить привлечение капитала в будущем. Премия компании к её скорректированной чистой стоимости активов (mNAV) резко сократилась, а оценка всё больше зависит от цены биткоина. J.P. Morgan предупреждает, что негативное решение MSCI может фактически превратить Strategy в чистый инструмент хранения биткоина.
🎯 Несмотря на давление, покупка биткоина продолжается Несмотря на структурные риски, Strategy продолжает наращивать позиции в биткоине. В понедельник компания приобрела 8 178 BTC — крупнейшую однодневную покупку с июля. Это демонстрирует неизменную приверженность её крипто-стратегии, несмотря на растущее внимание регуляторов и индекс-провайдеров.
📉 Техническая картина: Strategy остаётся уязвимой Акции Strategy по-прежнему находятся в нисходящем тренде: индикатор RSI ниже 40, а цена тестирует важные уровни поддержки. Если давление продаж сохранится, следующая цель вниз — район августовского минимума. Для восстановления необходим уверенный пробой недавних уровней сопротивления и стабилизация показателей mNAV.