افزایش تورم می‌تواند اعتبار فدرال رزرو را به چالش بکشد
پنج نامزد نهایی ریاست فدرال رزرو معرفی شدند؛ بازارها در انتظار تصمیم رئیس‌جمهور آمریکا
وزیر خزانه‌داری ایالات متحده اسکات بسنت (Scott Bessent) به‌صورت رسمی فهرست پنج نامزد نهایی برای جانشینی جروم پاول در سمت رئیس فدرال رزرو آمریکا را منتشر کرد. به گفته‌ی تو لان نگوین (Thu Lan Nguyen)، رئیس بخش تحقیقات ارز و کالا در کومرتس‌بانک (Commerzbank)، این فهرست شامل چهره‌های شناخته‌شده‌ای از درون و بیرون بانک مرکزی است که ترکیبی از تجربه‌ی نهادی و نفوذ مدیریتی را نشان می‌دهد.
پنج فردی که برای این سمت در نظر گرفته شده‌اند عبارت‌اند از:
کریستوفر والر (Christopher Waller) – عضو کنونی هیئت مدیره فدرال رزرو
میشل بومن (Michelle Bowmann) – عضو دیگر هیئت مدیره فدرال رزرو
کوین وُرش (Kevin Warsh) – عضو پیشین هیئت مدیره فدرال رزرو
کوین هَسِت (Kevin Hassett) – مشاور اقتصادی کاخ سفید
ریک ریدر (Rick Rieder) – مدیر اجرایی شرکت بلک‌راک (BlackRock)
این نام‌ها در هفته‌های اخیر به‌دفعات در رسانه‌ها مطرح شده بودند؛ بنابراین قرار گرفتن آن‌ها در فهرست نهایی برای فعالان بازار چندان غافلگیرکننده نبود. در نتیجه، پس از اعلام این خبر، بازارهای مالی واکنش چشمگیری نشان ندادند.
هرچند انتشار فهرست نهایی سرمایه‌گذاران را شگفت‌زده نکرد، اما تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که رئیس‌جمهور ایالات متحده به احتمال زیاد فردی را انتخاب خواهد کرد که با دستور کار اقتصادی دولت هماهنگی داشته باشد. در شرایط کنونی، این امر به‌معنای انتخاب فردی است که از کاهش تهاجمی نرخ بهره حمایت کند — رویکردی که با چرخش اخیر فدرال رزرو به‌سمت سیاست پولی انبساطی‌تر هم‌راستا است.
انتظار می‌رود این هفته یک نوبت دیگر کاهش نرخ بهره انجام شود و انتخاب نامزدی با دیدگاه «ملایم» (dovish) می‌تواند انتظارات برای تداوم سیاست‌های تسهیلی در ماه‌های آینده را تقویت کند. با این حال، کومرتس‌بانک هشدار می‌دهد که سیاسی شدن فدرال رزرو ممکن است زمانی آشکارتر شود که این نهاد درگیر تعارض میان دو مأموریت اصلی خود شود: کنترل تورم و حمایت از اشتغال.
با ادامه‌ی روند افزایش تورم، فدرال رزرو ممکن است در موقعیت دشواری قرار گیرد. اگر رئیس جدید حتی با وجود فشارهای قیمتی فزاینده، همچنان بر کاهش نرخ بهره پافشاری کند، ممکن است دلار آمریکا با فشار نزولی تازه‌ای مواجه شود. این وضعیت می‌تواند در ماه‌های آینده تشدید شود، به‌ویژه اگر نرخ تورم از رشد دستمزدها پیشی بگیرد و استحکام بازار کار شروع به تضعیف کند.
تاکنون این اعلامیه نوسان چشمگیری در بازار ارز ایجاد نکرده است. معامله‌گران در انتظار تصمیم نهایی رئیس‌جمهور هستند که انتظار می‌رود پیش از پایان سال اعلام شود. نتیجه‌ی این تصمیم احتمالاً مسیر نرخ‌های بهره، بازدهی اوراق قرضه و ارزش ارزها را در آستانه‌ی سال ۲۰۲۶ تعیین خواهد کرد.
به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود که نه‌تنها بیانیه‌ی آتی سیاست پولی فدرال رزرو را دنبال کنند، بلکه به نشانه‌های مربوط به جهت‌گیری بلندمدت سیاست‌ها تحت مدیریت جدید نیز توجه داشته باشند. توازن میان مهار تورم و حمایت از بازار کار، عامل کلیدی در حفظ اعتبار فدرال رزرو و قدرت دلار آمریکا خواهد بود.