کاهش تورم میتواند زمینهساز کاهش نرخ بهره شود
دلار آمریکا در تقاطع منطق و سیاست: تورم، تعدیل تعرفهها و چشمانداز کاهش نرخ بهره
در حالی که بازارهای جهانی در انتظار انتشار دادههای مهم اقتصادی از ایالات متحده هستند، تحلیلگران کومرتسبانک معتقدند نشانههایی از بازگشت «منطق اقتصادی» در سیاستهای تجاری و پولی این کشور دیده میشود—نشانههایی که میتوانند مسیر حرکت دلار آمریکا را در هفتههای آینده شکل دهند.
🧾 تعدیل تعرفهها: تلاشی برای مهار تورم روز جمعه کاخ سفید طرح جدیدی را با هدف کاهش فشار تعرفهای اعلام کرد. طیف گستردهای از محصولات کشاورزی—از جمله قهوه، گوشت، گوجهفرنگی و نارگیل—به فهرست کالاهای معاف از تعرفههای متقابل افزوده شدند. هدف اعلامشده کاهش فشار تورمی بر مصرفکنندگان آمریکایی است.
مایکل فیسـتر، تحلیلگر ارشد بازار ارز در کومرتسبانک، گفت: «منطق این تصمیم آن است که تولید داخلی این کالاها قادر به تأمین تقاضا نیست؛ اما این استدلال پر از تناقض است—برای مثال، نارگیل در ایالات متحده تقریباً وجود ندارد.»
🌎 تناقضهای تعرفهای: برزیل همچنان تحت فشار است در حالی که آمریکا با کاهش تعرفهها تلاش میکند قیمتها را پایین بیاورد، برزیل—یکی از بزرگترین تولیدکنندگان محصولات کشاورزی جهان—همچنان مشمول تعرفههای تنبیهی ۴۰ درصدی است. مقامهای آمریکایی سالها ادعا کردند تعرفهها قیمتها را افزایش نمیدهد؛ اما اکنون میگویند کاهش تعرفهها باعث کاهش قیمتها میشود.
فیسـتر میافزاید: «خودمان را گول نزنیم—این تعدیل برای محافظت از مصرفکنندگان آمریکایی در برابر اثرات تورمی تعرفهها انجام شده است. مسئله دسترسی و affordability محور اصلی انتخابات اخیر بود و انتظار میرود کاهش قیمت مواد غذایی به این موضوع کمک کند.»
📉 کاهش تورم میتواند راه را برای کاهش نرخ بهره باز کند در حالت طبیعی، تورم پایینتر باید امکان کاهشهای بیشتر نرخ بهره را فراهم کند. در هفتههای اخیر انتظار کاهش نرخ بهره در دسامبر کمرنگ شده بود، اما تحولات جدید ممکن است این دیدگاه را بار دیگر تغییر دهد.
این تعدیلات و انتظارات تازه از جمله دلایلی هستند که باعث شده دلار آمریکا در برابر سایر ارزها همچنان مقاوم بماند. اما اینکه این قدرت ادامه یابد یا نه، بهویژه با انتشار دادههای مهم اقتصادی این هفته، هنوز مشخص نیست.
📌 جمعبندی: دلار در نقطه تلاقی سیاست و منطق اقتصادی با بازتنظیم سیاستهای تجاری و پولی، بازارها بهدنبال نشانههایی از ثبات و عقلانیت اقتصادی هستند. کاهش تورم، بازنگری تعرفهها و احتمال کاهش نرخ بهره از جمله عواملیاند که میتوانند مسیر دلار آمریکا را در آینده نزدیک تعیین کنند.