Los precios al productor se mantienen estables
El PPI de EE.UU. podría destacar la inflación persistente antes de los datos del CPI
Se espera que el Índice de Precios al Productor (PPI) de EE.UU. suba un 3,3 % interanual en agosto, al mismo ritmo que en julio. Se espera ampliamente que la Fed recorte la tasa de interés en septiembre, con una mayor probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos. El PPI de agosto podría tener un impacto limitado en el dólar estadounidense antes de la publicación del CPI el jueves.
Estados Unidos publicará el PPI de agosto el miércoles. El informe, preparado por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), se publicará un día antes de los datos del Índice de Precios al Consumidor (CPI) del mismo mes, programados para el jueves.
Ambos índices miden la inflación: el CPI se centra en el valor total de los bienes y servicios comprados por los consumidores, mientras que el PPI mide la inflación a nivel mayorista o de productores. En general, los aumentos del PPI se reflejan finalmente en el CPI, ya que los productores trasladan los mayores costos a los consumidores. Publicado antes del CPI, sirve como un indicador temprano de presiones inflacionarias.
Qué esperar en el próximo informe del PPI Se espera que la inflación del productor en EE.UU. suba un 3,3 % interanual en agosto, siguiendo un nivel similar al de julio. El PPI subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, se pronostica en 3,5 % interanual, frente al 3,7 % del mes anterior. En términos mensuales, tanto el PPI como el PPI subyacente podrían aumentar un 0,3 % cada uno.
El informe del CPI tiende a tener un impacto más amplio en los mercados financieros, y dado que se publica 24 horas después del PPI, este último puede tener un efecto limitado sobre el dólar estadounidense.
La inflación es uno de los dos factores clave en los que la Fed basa sus decisiones de política monetaria. Los bancos centrales tienden a ser restrictivos cuando aumentan las presiones inflacionarias y acomodaticios cuando estas disminuyen.
Dadas las cifras de empleo débiles publicadas la semana pasada, los participantes del mercado ya han incorporado completamente un recorte de tasas en la próxima reunión de la Fed. La pregunta ahora es si el banco central reducirá 25 o 50 puntos básicos, siendo cada vez más probable el segundo escenario antes del evento.
Además, la BLS informó el martes que la estimación preliminar de la revisión de referencia nacional CES sobre el empleo no agrícola total para marzo de 2025 es de -911.000, lo que indica que el mercado laboral se enfría más rápido de lo estimado.
Cómo podría afectar el informe del PPI de EE.UU. al EUR/USD Antes de los informes relacionados con la inflación, los participantes del mercado ya han incorporado un recorte de tasas de la Fed en la reunión del 16-17 de septiembre. Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un recorte de 25 pb es del 88,2 %, y del 11,8 % para un recorte de 50 pb.
Actualmente, los funcionarios de la Fed están en un período de silencio, lo que significa que los responsables de la política monetaria deben abstenerse de comentar públicamente sobre la política monetaria aproximadamente dos semanas antes de la reunión programada. Sin embargo, lo que realmente llevó al mercado a incorporar completamente un recorte de tasas fueron las declaraciones del presidente Jerome Powell en el Simposio de Jackson Hole.
Powell fue claro sobre la posibilidad de un recorte de tasas: “Con la política en territorio restrictivo, las perspectivas básicas y el cambio en el equilibrio de riesgos pueden justificar ajustar nuestra postura de política”, dijo.
Powell destacó los desafíos que enfrenta la Fed: Por un lado, los aranceles del presidente de EE.UU. representan un riesgo alcista para la inflación; por otro, las políticas migratorias del presidente debilitan el mercado laboral estadounidense.
Los participantes del mercado observarán primero los datos mensuales y anuales generales, y luego se centrarán en los datos subyacentes. En general, cifras mayores a las previstas aumentan la demanda de dólares, ya que reducen las probabilidades de recortes de tasas, mientras que cifras más bajas presionan al dólar, ya que los inversores apuestan por recortes futuros.
Valeria Bednarik, analista jefe de FXStreet, señala: “El par EUR/USD cotiza por encima del umbral de 1,1700 antes del anuncio del PPI, con cierta demanda a corto plazo para el dólar, pero lejos de ser alcista. El par alcanzó recientemente 1,1780 y osciló con la publicación de las revisiones NFP, pero no encontró una dirección clara. A pesar de cotizar en rojo, el gráfico diario muestra que continúa marcando máximos y mínimos más altos, lo que mantiene el sesgo de riesgo al alza. Se espera una corrección a corto plazo, con soporte inmediato alrededor de 1,1700”.
Bednarik añade: “Una vez por debajo de este soporte, los vendedores de EUR/USD podrían probar la determinación de los compradores alrededor de 1,1650, una zona de confort para el par. Una caída clara por debajo de este nivel abriría la región 1,1600–1,1610. Por encima de la resistencia de 1,1780 (máximo semanal), el siguiente objetivo anual es 1,1830. Avances adicionales son poco probables con la publicación del PPI, pero podrían ocurrir con los datos del CPI el jueves. En ese caso, el siguiente nivel a vigilar sería 1,1900.”